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投资逻辑很简单，这次反/腐主要查的是销售环节。A股医药企业轻研发，重销售现象非常严重，毕竟研发新药难度非常大。医药企业的药品同质化严重，销售费用居高不下，主要用于对医院的“公关”。医院用哪家的药和器械就看哪家会公关，肯下重本，这就容易产生腐败现象。这次医疗系统反/腐力度前所未有，这样有助于企业降低销售费用，不用也不敢再去卷“公关”医院，而是把更多的资源投向新药研发。因此，医疗反/腐利好医药研发，研发外包CRO企业将最为受益。
当然，CXO的投资逻辑还有行业基本面的因素。从全球生物医药月度投融资变化趋势看，今年上半年创新药投融资企稳，下半年有望出现转机。另外，前十大医疗基金 CXO 持仓占比已经从 2021年三季度最高的 35%下降至 2023年二季度的8%。回落至 2020年一季度水平，已经有了很大的配置提升空间。
目前CXO 板块估值已经持续调整两年，悲观因素反应相对分，整体来看，估值和基金持仓均处于历史低点，当前位置的投资性价比极高。虽然医疗反/腐给医药板块带来冲击导致CXO板块前两天也跟随下跌，但是从中长线来看，CXO将是非常不错的投资机会，近期的板块下跌将是绝佳的逢低布局时机。
近日，呼吁推T+0交易制度的呼声渐高，但各方“答复”都是矢口否定，没有大变化。但笔者认为，活跃资本市场，推“T+0”时机已成熟。原因不难罗列，主要有三：其一、T+0是活跃资本市场“立竿见影”之策。其二、活跃资本市场，信号明确。其三，市场已具备推出T+0基础。不可否认，T+0会带来一定的市场波动，先行先试，稳步推进，是改革必须坚持的基本原则。笔者建议，率先在沪深300成分股或科创板中实行T+0交易制度。
尽管我国经济自今年以来已经确立了复苏的态势，但复苏力度较小。在7月24日的/中/央/.重要部门会议中，公布了一项重要决议，提出了多方面的经济增速措施。随后，多个部门发布了具体政策来贯彻重要部门会议的决策。例如，住建部提出了“认房不认贷”的政策，并计划召开研讨会，根据不同城市的情况采取适时适度的调控措施。在消费领域，发改委出台了20条支持消费复苏的措施。这些政策逐步落地后，有望对经济复苏提供一定的支撑，并推动需求增长。
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